Levantar capital de riesgo
El levantamiento de capital en Latinoamérica ha experimentado un notable crecimiento progresivo en los últimos años, con mayor cantidad de inversionistas interesados en respaldar startups.
El capital de riesgo es una forma de financiación que proporciona capital a las startups en fase inicial que tienen un alto potencial de crecimiento, pero también un alto riesgo e incertidumbre. Los fondos de capital de riesgo suelen invertir a cambio de participaciones en el capital o en la propiedad de las empresas que respaldan, y esperan obtener beneficios de sus inversiones mediante OPI o adquisiciones. Los fondos de capital de riesgo también ofrecen tutoría, orientación y acceso a sus redes para ayudar a las empresas de su portafolio a tener éxito. Sin embargo, el capital de riesgo no es para todos. Se trata de un proceso muy competitivo y selectivo, que implica renunciar a cierto control y alinearse con los inversores. También requiere mucha paciencia y resistencia, ya que la mayoría de las empresas emergentes fracasan o tardan más de lo previsto en alcanzar la rentabilidad o la liquidez.
Recaudar capital de riesgo puede ser un proceso difícil y complejo, especialmente en mercados emergentes como América Latina, donde el ecosistema de capital de riesgo aún se está desarrollando y evolucionando. Sin embargo, también hay muchas oportunidades y ventajas para los emprendedores que pueden navegar el proceso de recaudación de fondos de capital de riesgo con éxito y aprovechar los recursos y la experiencia de los inversores de capital de riesgo.
Emprender y levantar capital
Hay mucho entusiasmo y oportunidades en el ecosistema de startups de América Latina. En 2022, la región vio 1.251 rondas de financiación, con un volumen de inversiones de 12.000 millones de dólares. El tamaño promedio de la ronda fue de $ 12,4 millones, y hubo 299 fusiones y adquisiciones. Algunos de los acuerdos más notables incluyeron Kushki, una startup de infraestructura de pagos que se convirtió en el primer unicornio de Ecuador con una valoración de $ 1,5 mil millones, Nubank, un banco digital que recaudó $ 1,15 mil millones en financiación de capital de riesgo extendida antes de que finalmente saliera a la bolsa de Nueva York con una capitalización de mercado de $ 40 mil millones, y Rappi, una aplicación de entrega que recaudó $ 500 millones en una valoración de $ 5,25 mil millones.
Estos son solo algunos ejemplos de la innovación y el crecimiento que se están produciendo en Latinoamérica, impulsados por un mercado amplio y desatendido, una población joven y conocedora de la tecnología y una creciente adopción de soluciones digitales. También hay nuevos fondos de capital de riesgo e inversores corporativos que están apostando por la región, como Bicycle Capital, un fondo de 350 millones de dólares centrado en fintech, proptech, healthtech y edtech, Google, que comprometió 1200 millones de dólares para apoyar la transformación digital y las iniciativas de impacto social en América Latina, e Itau BBA, que se asoció con Sling Hub para lanzar un fondo de 100 millones de dólares para startups en fase inicial. Estas son algunas de las razones por las que nunca ha habido un mejor momento para ser emprendedor en Latam, o para invertir en la región.
Las reglas del capital de riesgo
Antes de captar capital de riesgo, debe plantearse algunas preguntas, como: ¿Tiene una visión y una misión claras para su empresa? ¿Tiene una oportunidad de mercado grande y creciente? ¿Tiene una propuesta de valor única y una ventaja competitiva? ¿Tiene tracción y validación de sus clientes? ¿Tiene un modelo de negocio escalable y sostenible? ¿Cuenta con un equipo fuerte y diverso? ¿Tiene expectativas y objetivos realistas? ¿Tiene una estrategia de salida clara?
Uno de los más exitosos y experimentados VCs en el mundo es Douglas Leone, el socio gerente global de Sequoia Capital, que ha respaldado a empresas como Apple, Google, Airbnb, WhatsApp, Stripe, y Nubank. En su reciente charla en la Universidad de Stanford, compartió algunas de las lecciones que ha aprendido a lo largo de su vida en el mundo del capital de riesgo. Algunas de sus ideas clave son:
Encontrar valores atípicos: busque fundadores obsesionados con resolver grandes problemas, que tengan una profunda experiencia en el dominio, que sean implacables e ingeniosos, que puedan atraer y retener el talento, que puedan comunicarse eficazmente, que puedan aprender de la retroalimentación y que puedan ejecutar con velocidad y calidad.
Construir relaciones: trate a sus fundadores como socios, no como empleados; sea honesto, transparente y respetuoso; proporcione apoyo, pero no interferencia; desafíelos, pero también celébrelos; sea humilde, curioso y de mente abierta; sea leal, digno de confianza y fiable.
Tomar decisiones: tener convicción, pero también humildad; basarse en datos, pero también ser intuitivo; ser optimista, pero también realista; ser decidido, pero también flexible; tener confianza, pero también humildad; estar dispuesto a asumir riesgos, pero también mitigarlos.
Construir una historia convincente
Uno de los aspectos más importantes de la captación de capital de riesgo es construir una historia convincente que capte la atención y el interés de sus inversores potenciales. Una buena historia debe responder a tres preguntas:
¿Por qué?
Aquí es donde explicas el problema que estás resolviendo, la oportunidad que persigues y las tendencias que permiten tu solución. Debe demostrar que conoce bien su mercado, sus clientes y sus competidores, y que tiene un punto de vista único que le diferencia del resto. También debe demostrar que tiene un sentido de la urgencia y el impulso, y que está abordando un mercado grande y creciente que está maduro para la disrupción.
¿Por qué usted?
Aquí es donde presenta su solución, su tracción y su equipo. Debe destacar cómo su producto o servicio resuelve el problema mejor, más rápido, más barato o más fácil que las alternativas, y cómo crea valor para sus clientes y partes interesadas. También debe aportar pruebas de la adecuación de su producto al mercado, sus métricas de crecimiento, su economía unitaria y la satisfacción de sus clientes. También debe hacer hincapié en los conocimientos, la experiencia, la pasión y la diversidad de su equipo, y en cómo se complementan sus habilidades y personalidades.
¿Por qué ellos?
Aquí es donde explicas por qué buscas capital de riesgo, cuánto vas a recaudar, cómo piensas utilizar los fondos y qué hitos esperas alcanzar. También debe explicar por qué le interesa trabajar con inversores concretos, qué valor pueden aportar a su empresa y cómo pueden ayudarle a alcanzar su visión y su misión.
También debe estar preparado para responder a preguntas sobre su valoración, su estrategia de salida, sus riesgos y retos, y sus planes de futuro. Un gran ejemplo de un fundador que construyó una historia convincente es David Vélez, el cofundador y CEO de Nubank, el banco digital más grande de América Latina. Comenzó su empresa en 2013 con la misión de luchar contra la complejidad y empoderar a las personas para que tomaran el control de sus finanzas. Vio la oportunidad de desafiar al sistema bancario tradicional de Brasil, dominado por unos pocos actores que cobraban altas comisiones, ofrecían un servicio deficiente y excluían a millones de personas del acceso al crédito. Propuso su idea a varios inversores de Silicon Valley, pero la mayoría le rechazaron o le ofrecieron valoraciones bajas. Persistió hasta que conoció a Sequoia Capital, que compartía su visión y le respaldó con una ronda semilla de 2 millones de dólares. Desde entonces, ha recaudado más de 2.000 millones de dólares de inversores como Tiger Global, DST Global, Founders Fund, Goldman Sachs, QED Investors, KaszeK Ventures y Tencent. También ha hecho crecer su empresa para dar servicio a más de 50 millones de clientes en Brasil, México, Colombia y Argentina. Ha creado una sólida cultura de innovación, obsesión por el cliente e impacto social. También ha creado un equipo diverso y talentoso de más de 4.000 personas de 30 países diferentes. Ha logrado todo esto contando una poderosa historia que resonó entre sus inversores, sus clientes y sus empleados.
Cómo conseguir capital de riesgo
Asegurarse de estar preparado
Antes de empezar a buscar financiación de capital de riesgo, tienes que asegurarte de que tu startup está preparada para atraer a inversores de capital de riesgo y comprometerse con ellos. Esto significa que tiene:
Un producto mínimo viable (MVP) que demuestre tu propuesta de valor y resuelva un problema real para un mercado amplio y en crecimiento.
Una visión y una misión claras y convincentes para tu startup, así como un modelo de negocio escalable y sostenible.
Un equipo fuerte y diverso que tenga las habilidades relevantes, experiencia y pasión para ejecutar su visión y hacer crecer su startup.
Un sólido historial de tracción, crecimiento y validación por parte de tus clientes, socios y expertos del sector.
Una valoración realista y ambiciosa que refleje su fase actual, su potencial y las condiciones del mercado.
Una forma de evaluar su preparación para el capital de riesgo es utilizar la vieja frase de Steve Martin: "sé tan bueno que no puedan ignorarte". En otras palabras, tienes que demostrar que tu startup tiene una ventaja competitiva única, un claro ajuste producto-mercado y un fuerte potencial de crecimiento.
Difundir la noticia
Una vez que estés preparado para captar capital de riesgo, tienes que dar a conocer tu empresa y generar interés entre los posibles inversores. Esto implica
Establecer y mantener relaciones con empresas de capital de riesgo, inversores ángeles, aceleradoras, incubadoras, mentores, asesores y otros agentes clave del ecosistema de las startups. Puedes hacerlo asistiendo a eventos, talleres, concursos de pitch, sesiones de networking, etc., así como contactando por correo electrónico, redes sociales o referencias.
Crear y actualizar tu presencia en Internet, como tu sitio web, blog, cuentas en redes sociales, boletines, etc., donde puedas mostrar tu producto, equipo, tracción, logros, premios, cobertura de prensa, etc.
Elaborar una lista específica de empresas de capital de riesgo que se ajusten a sus criterios, como la fase, el sector, la geografía, el tamaño del capital, el ajuste de la cartera, etc. Puede utilizar bases de datos en línea, directorios, plataformas, informes, etc., para investigar e identificar posibles inversores.
Elaborar un discurso convincente que resuma de forma clara y concisa la propuesta de valor, el encaje entre el problema y la solución, la oportunidad de mercado, las métricas de tracción, la ventaja competitiva, la solicitud de financiación, etc.
El objetivo de este paso es crear conciencia y curiosidad sobre tu startup entre los posibles inversores y generar pistas para futuras conversaciones.
Desarrollar el pitch deck
El pitch deck es una de las herramientas más importantes en el proceso de captación de fondos de capital de riesgo. Se trata de una presentación que muestra la historia, la visión, el producto, la oportunidad de mercado, la tracción, el equipo, los datos financieros y la solicitud de financiación de la empresa. El pitch deck debe ser
Claro: utilizar un lenguaje sencillo y evitar la jerga o los términos técnicos.
Conciso: Breve y centrado en los puntos clave.
Convincente: Utilice datos, pruebas y relatos para destacar su propuesta de valor y diferenciación.
Coherente: Alinea tu pitch deck con tu elevator pitch, sitio web y otros materiales.
Personalizado: Adapte su presentación a su público, sus intereses y expectativas.
El pitch deck debe diseñarse para captar la atención de los inversores potenciales y persuadirles para que den el siguiente paso en el proceso de captación de fondos de capital de riesgo.
Elegir a los inversores
Una vez elaborado el pitch deck, hay que elegir a los inversores a los que dirigirse. Esto implica
Priorizar la lista de posibles inversores en función de su idoneidad, relevancia e interés en tu empresa.
Realizar la diligencia debida sobre cada inversor, como su tesis de inversión, criterios, cartera, historial, reputación, etc.
Preparar cada reunión de presentación investigando los antecedentes del inversor, sus preferencias, sus preguntas, etc.
Ponerse en contacto con cada inversor por correo electrónico, teléfono o referencia y solicitar una reunión o una llamada.
El objetivo de este paso es seleccionar a los inversores más adecuados e interesados en tu startup y conseguir una reunión o una llamada con ellos.
Hoja de términos
La hoja de condiciones es un documento no vinculante que describe los términos y condiciones clave del acuerdo de inversión, como la valoración, la participación en el capital, los derechos de voto, los puestos en el consejo de administración, las preferencias de liquidación, las disposiciones antidilución, etc. El inversor principal suele emitir la hoja de condiciones después de las reuniones de la fase final. La hoja de condiciones debe ser
Clara: Utilizar un lenguaje sencillo y evitar ambigüedades o confusiones.
Justa: Equilibrar los intereses y expectativas de ambas partes.
Completa: Cubrir todos los aspectos esenciales del acuerdo.
Flexible: Permitir ajustes o modificaciones en caso necesario.
La hoja de condiciones debe ser revisada cuidadosamente por ambas partes y sus asesores jurídicos antes de firmarla. La hoja de condiciones también debe firmarse lo antes posible para evitar que se pierda el impulso o el interés de cualquiera de las partes.
Conclusión
Recaudar capital de riesgo en América Latina puede ser un viaje gratificante y desafiante para los emprendedores que tienen una gran idea, un equipo fuerte y un modelo de negocio escalable. Siguiendo estos ocho pasos esenciales del proceso de recaudación de fondos de capital de riesgo, puede aumentar sus posibilidades de obtener financiación de capital de riesgo y hacer crecer su startup en América Latina.